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豆粕大量替代菜粕熊途漫漫

2019-10-09 17:29:18来源:励志吧0次阅读

豆粕大量替代 菜粕熊途漫漫

金投期货()9月9日讯,由于豆粕的大量替代,菜粕基本无销量,成交清淡,走货速度缓慢。另外,菜粕处于季节性弱势周期,供应端加拿大菜籽集中上市,而需求端水产消费进入淡季,菜粕后市仍将弱势运行。

豆粕替代作用增强

从今年走访沿海地区油厂的情况来看,油厂普遍存在涨库现象。并且,菜粕与豆粕价差一直处于偏低水平,菜粕终端需求始终受到抑制,同时性价比处于优势的DDGS也抢占着菜粕的市场份额。目前来看,菜粕现价为2100元/吨,豆粕现价为2600元/吨,两粕间的价差为500元/吨。由于价差缩小,饲料厂采用豆粕替代菜粕生产饲料更划算。

另外,根据豆粕的蛋白含量来测算,交割品级豆粕的蛋白含量为43%,其蛋白价值为60.47元/单位蛋白价值,而达到交割品级的菜粕,蛋白含量为35%,其蛋白价值为60.00元/单位蛋白价值。在蛋白价值差不多的情况下,油厂偏好使用豆粕,这是因为:其一,豆粕本身的饲养报酬率较高;其二,豆粕适口性好;其三,豆粕的微矿物营养较高。因此,多数饲料厂改变配方,使用豆粕替代菜粕。其中,家禽料豆粕替代量在80%-100%,而水产料受色泽要求限制,菜粕添加比例不得低于9%,水产料中菜粕含量由以往的35%40%降至15%20%。

总的来看,饲料厂调低菜粕使用量,大量使用豆粕替代菜粕,导致菜粕现货价格大幅下滑。

步入季节性弱势周期

24月,供应端我国冬菜籽处于青黄不接之时,菜籽库存量较少造成菜粕供应紧张,而需求端正值春节后企业恢复开工期,菜粕现货备货积极。此时,油脂企业会依靠进口菜籽来维持正常的开工和生产,直至新菜籽上市为止。菜籽供应紧张造成每年24月菜粕价格上涨。

5月,国内冬菜籽批量上市,市场上菜粕供给能力最强,这时,往往形成菜粕价格的年内最低点。根据近5年的数据进行统计分析,5月菜粕现货价格下跌的概率为100%。

68月,供应端冬菜籽上市量减少,企业压榨菜籽的量也减少,菜粕供应量随之减少,而需求端水产养殖旺季来临,加之双节前企业积极备货,供应紧张刺激菜粕价格上涨。

9月来年1月,加拿大菜籽集中上市,但此时水产养殖业旺季结束,菜粕价格一般以振荡下跌为主。

从季节性规律来看,未来23个月,菜粕市场将因加拿大菜籽的集中上市而呈现井喷式供应,在下游水产养殖偏弱的情况下,供给旺盛势必造成库存增加。

俄罗斯将成为我国菜籽第四大进口国

随着中俄经贸关系的深入发展,俄罗斯即将成为国内第四大菜籽进口国。此前,我国只从加拿大、澳大利亚和蒙古3个国家进口菜籽。国家质检总局已经批复满洲里进口俄罗斯菜籽落地加工项目。为了获取优质价廉的进口菜籽,满洲里先后派代表团赴俄罗斯克麦罗沃州、新西伯利亚州等多个菜籽主产区进行考察,并就菜籽进口与俄方达成一致。未来23年,满洲里菜籽落地加工项目产能将达到100万吨,包括40万吨油、60万吨菜粕

。俄罗斯开放为国内菜籽进口国,将对菜粕供应端形成冲击,这利空于盘面。

综合来看,菜粕弱势格局不会改变,但下方因价值原因看至1950元/吨一线。具体到四季度走势,菜粕价格将低位徘徊,以200300元/吨的振幅筑底运行。

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